비트코인 2022년 악몽 재현? 11월 17% 폭락의 3가지 핵심 원인 분석

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비트코인 2022년 악몽 재현? 11월 17% 폭락의 3가지 핵심 원인 분석

안녕하세요, Tistory 독자 여러분. 11월 한 달 동안 비트코인 시장을 지켜보면서, 저는 마치 2022년의 악몽이 재현되는 듯한 기시감을 느꼈습니다. 10월 사상 최고가를 경신하며 희망에 부풀었던 시장이, 11월 들어 급격한 하락세를 보이며 약 17~18% 폭락했기 때문이죠. 이는 2022년 암호화폐 대폭락 이후 최악의 월간 손실 기록으로, 전체 암호화폐 시장에서 약 1조 달러(약 1,400조 원) 이상의 시가총액이 증발하는 충격적인 결과를 낳았습니다. 제 포트폴리오도 상당한 출렁임을 겪었고, 많은 투자자분들이 저와 비슷한 감정을 느끼셨을 것이라 생각합니다. 이번 글에서는 이 '검은 11월'을 초래한 3가지 핵심 원인을 심층적으로 분석하고, 앞으로의 시장 전망에 대해 제 생각을 공유하고자 합니다.

하락의 주요 원인: 퍼펙트 스톰을 만들다

비트코인 시장의 11월 폭락은 단일한 요인으로 설명하기 어렵습니다. 거시경제, 지정학적 이슈, 그리고 기관 투자자들의 움직임이라는 세 가지 거대한 파고가 동시에 몰려오면서 '퍼펙트 스톰'을 만들어냈다고 보는 것이 타당할 것입니다. 당시 저는 트레이딩 뷰를 켜놓고 실시간으로 가격이 떨어지는 것을 보며, 과연 어디까지 떨어질 것인가 하는 불안감에 휩싸이기도 했습니다.

1. 트럼프 대통령의 대중국 관세 확대

가장 강력한 첫 번째 파고는 도널드 트럼프 대통령의 대중국 관세 확대 발표였습니다. 2025년 10월 10일, 중국산 수입품에 대한 관세가 100%로 대폭 인상되면서 글로벌 금융시장에 엄청난 충격파가 확산되었습니다. 이날 하루에만 전체 가상자산 시장에서 무려 190억 달러(약 27조 원) 규모의 레버리지 포지션이 강제 청산되었는데, 이는 "암호화폐 역사상 최대 규모의 청산 이벤트"로 기록될 만큼 엄청난 사건이었습니다.

트럼프 대통령의 대중국 관세 확대는 단순한 무역 이슈를 넘어, 암호화폐 시장의 가장 큰 특징인 '탈중앙화'와 '위험 회피' 심리를 동시에 자극하며 대규모 청산을 유발했습니다. 지정학적 불확실성이 커지면서 투자자들은 위험자산에서 자금을 회수하려는 움직임을 보였고, 이는 비트코인에 대한 매도 압력으로 이어졌습니다.

2. 비트코인 ETF의 기록적 자금 유출

두 번째 원인은 기관 투자자들의 심리가 위축되고 있음을 보여주는 명확한 신호였습니다. 미국 현물 비트코인 ETF에서 11월 한 달간 34~37억 달러라는 전례 없는 순유출이 발생했습니다. 이는 2024년 1월 ETF 출시 이후 최악의 월간 유출 규모입니다.

특히 세계 최대 자산운용사 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)는 펀드 출시 이후 최대 규모의 월간 자금 유출을 기록하며 시장에 큰 불안감을 안겨주었습니다. 제 분석으로는, ETF 유출은 단순히 자금 이탈을 넘어, 기관 투자자들이 비트코인에 대한 단기적 전망을 비관적으로 보고 있음을 시사합니다. 이는 개인 투자자들의 투매를 더욱 부추기는 결과를 낳았습니다.

구분	수치
11월 총 ETF 유출	약 37억 달러
BlackRock IBIT 유출	약 22억 달러
11월 13일 단일일 유출	약 8.7억 달러

3. 거시경제적 불확실성

마지막으로, 거시경제적 불확실성도 시장을 강하게 압박했습니다. 연준의 금리 인하 기대감 약화가 핵심이었습니다. 11월 중순 기준 12월 금리 인하 확률은 22%로 급락했는데, 이는 10월 중순의 97%에서 크게 하락한 수치입니다. 제롬 파월 연준 의장은 "12월 추가 금리 인하는 기정사실이 아니다"라고 발언하며 시장의 기대를 꺾었습니다. 연준의 정책 기조 변화는 유동성 축소로 이어져, 비트코인과 같은 위험자산에는 치명적인 영향을 미칠 수밖에 없습니다.

또한, 기록적인 미국 정부 셧다운으로 전통 금융시장의 유동성이 감소하면서 위험자산에 대한 투자 심리가 전반적으로 악화되었습니다. 이러한 복합적인 요인들이 마치 퍼펙트 스톰처럼 비트코인 시장을 덮쳤던 것이죠.

시장 충격의 구체적 양상과 제 경험

이번 하락장에서 저는 여러 데이터 지표를 통해 시장의 냉정한 현실을 체감했습니다. 숫자들이 말해주는 시장의 심리는 ‘극단적 공포’ 그 자체였습니다.

가격 하락 추이

비트코인은 10월 6일 약 126,000~126,250달러의 사상 최고가를 기록한 후 급격한 하락세에 진입했습니다. 11월 21일에는 일시적으로 80,000달러 선 아래로 급락하며 4월 이후 7개월 만에 최저치를 기록했습니다. 고점 대비 최대 하락률은 약 34~36%에 달했는데, 이는 2022년 테라USD 붕괴와 FTX 파산 사태 이후 가장 가파른 조정이었습니다. 당시 차트를 보며 저 역시 숨죽이며 지지선을 주시했던 기억이 생생합니다.

시점	가격	비고
10월 6일 고점	$126,000	사상 최고가
11월 초	$110,000	월초 시작가
11월 21일 저점	$80,000~$82,000	7개월 최저
11월 말	$90,000~$91,000	반등 후 안정화

단기 보유자의 대규모 손실

글래스노드(Glassnode) 분석에 따르면, 단기 보유자(STH)들의 실현 손실이 급증하여 7일 이동 평균 기준 하루 4억 2,700만 달러까지 증가했습니다. 이는 2022년 11월 이후 가장 높은 수준입니다. 단기 보유자들은 현재 STH-NUPL 지표 기준 평균 -22% 손실 구간에 머물고 있습니다. 단기 보유자로서 저 역시 실질적인 손실을 경험하며 시장의 냉정함을 다시 한번 깨달았습니다. 이런 상황에서는 섣부른 투자는 자제하고 시장의 추이를 면밀히 지켜보는 것이 중요하다고 생각합니다.

시장 심리 극단적 공포

코인글래스(Coinglass)가 집계하는 투자자 심리 지표는 '극단적 공포(Extreme Fear)' 구간으로 하락했습니다. 이 지수는 트럼프 대통령 취임 직후 94를 기록했던 것과 대조적으로, 11월에는 15~20 수준까지 급락했습니다. 제 분석으로는, 이처럼 극단적인 공포 심리는 패닉셀을 유발하고 시장의 변동성을 더욱 키우는 악순환을 만들었다고 봅니다. 개인적으로는 이러한 지표를 보며 '역시 시장의 심리는 예측하기 어렵지만, 공포가 극에 달하면 오히려 반전의 기회가 오기도 한다'는 생각을 했습니다.

2022년 암호화폐 겨울과의 비교: 무엇이 같고 무엇이 다른가

이번 하락은 2022년 5월 테라USD(UST) 붕괴로 시작된 연쇄 파산 사태 이후 가장 심각한 월간 손실입니다. 당시 셀시우스(Celsius), 쓰리애로우캐피탈(3AC), FTX 등의 연쇄 파산으로 시장 전체가 급격히 위축되었던 기억은 아직도 많은 투자자들에게 트라우마로 남아있을 것입니다. 저는 이번 사태를 보며 2022년과 유사한 점도, 다른 점도 분명히 있다는 점에 주목했습니다.

비교 항목	2022년 11월	2025년 11월
월간 하락률	-16.23%	-17~18%
주요 촉발 요인	FTX 파산	대중국 관세 확대
ETF 유출	미출시	37억 달러
전체 시장 손실	-	약 1조 달러

2022년은 내부적인 시스템 리스크(중앙화된 거래소의 부실)가 주된 원인이었다면, 2025년은 외부적인 거시경제 및 지정학적 요인이 복합적으로 작용했다는 점에서 차이가 있습니다. 특히 현물 ETF의 대규모 유출은 2022년에는 없었던 새로운 변수이며, 이는 기관 투자자들의 시장 참여가 늘어남에 따라 시장이 더욱 전통 금융 시장의 흐름에 민감해졌음을 시사합니다. 저의 개인적인 생각으로는, 시장의 구조적 리스크보다는 외부 충격에 의한 조정이라는 점에서 단기적으로는 회복 탄력성이 있을 수 있다고 봅니다.

향후 전망: 바닥은 어디인가?

그렇다면 이 혼란스러운 시장에서 비트코인의 미래는 어떻게 될까요? 전문가들의 의견은 엇갈리지만, 현재로서는 신중한 낙관론이 우세한 듯 보입니다. 저는 항상 최악의 시나리오와 최상의 시나리오를 동시에 고려하며 투자 결정을 내리려고 노력합니다.

글래스노드를 비롯한 여러 전문가들은 비트코인이 84,000~90,000달러 구간에서 바닥을 형성하고 있다고 분석합니다. "모멘텀 안정화와 투기적 레버리지 공백 등은 시장이 초기 바닥 구조를 형성하고 있음을 시사한다"는 진단은 저에게도 희망적인 메시지로 다가왔습니다. 시장의 과도한 레버리지가 해소되면서 더욱 견고한 기반 위에서 반등을 모색할 수 있다는 의미이기 때문입니다.

다만 추가 하락 가능성도 배제할 수 없습니다. 블룸버그 인텔리전스는 비트코인이 50,000달러까지 하락할 수 있다고 경고했으며, 씨티그룹(Citigroup)은 2026년 초까지 82,000달러를 예상하고 있습니다. 이러한 비관적인 시나리오 역시 염두에 두어야 합니다.

반면, 긍정적 시나리오에서는 ETF 자금 유입 회복과 규제 환경 개선 시 향후 12개월 내 181,000달러까지 상승할 수 있다는 전망도 제시되었습니다. 비트코인의 장기적인 가치와 희소성, 그리고 글로벌 금융 시스템에 편입되려는 움직임을 고려하면, 이러한 낙관론에도 충분히 일리가 있다고 생각합니다. 저는 개인적으로 장기적인 관점에서 비트코인의 잠재력은 여전히 크다고 믿고 있습니다.

💡 글을 마치며

2025년 11월은 비트코인 투자자들에게 또 하나의 힘든 시기로 기록될 것입니다. 2022년과 비견될 만한 하락 폭은 많은 이들에게 불안감을 안겨주었지만, 한편으로는 시장의 취약점과 회복 탄력성을 동시에 보여주었습니다. 트럼프의 관세, ETF 유출, 그리고 연준의 금리 정책 변화는 각각 개별적으로도 큰 영향을 미 미치지만, 동시에 발생했을 때 어떤 결과를 초래하는지 여실히 보여주었습니다.

암호화폐 시장은 여전히 변동성이 크지만, 역사는 이러한 충격 이후 더욱 강해져 왔음을 증명합니다. 중요한 것은 이러한 시장의 흐름을 이해하고, 감정에 휘둘리지 않는 냉철한 판단력을 유지하는 것입니다. 저는 이번 하락장을 겪으면서도, 비트코인이 장기적으로는 인류의 금융 미래에 중요한 역할을 할 것이라는 믿음을 더욱 굳건히 하게 되었습니다. 여러분도 각자의 투자 원칙을 지키며 현명하게 시장에 대응하시기를 바랍니다. 다음 글에서는 비트코인 바닥 형성 이후 주목해야 할 온체인 지표들에 대해 더 자세히 다루어 볼 예정이니 많은 관심 부탁드립니다.

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외부 링크 (References)

• BeInCrypto: Bitcoin Price Records Second Worst Month of 2025
• BTCC: 비트코인 2022년 이후 최악의 월간 하락 기록
• Reuters: Bitcoin down 55% after Trump's China tariffs
• Forbes: Bitcoin Facing Worst Month In 3 Years, ETFs Lose Record $3.7B
• Yellow.com: Bitcoin's $126K to $80K Crash
• Yahoo Finance: November Bitcoin's Second Worst Month
• Newsis: 비트코인, 한 달간 17% 급락... '극단적 공포' 심리 지배
• Forklog: Bloomberg Intelligence Predicts Bitcoin at $50,000
• 매일경제: 비트코인 8만달러대 바닥론 솔솔

내부 링크

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